Alhaisemmat inflaatio-odotukset: Michiganin yliopiston pitkän aikavälin inflaatio-odotukset päivitettiin perjantaina julkaistussa loppuraportissa 3,1 prosenttiin aiemmasta 3,3 prosentista. Hyppy 3,0 prosentista 3,3 prosenttiin oli keskeinen syy, miksi Fed nousi 50 bp:n sijasta 75 bp. Tästä syystä heinäkuun 75 bp:n todennäköisyys on laskenut päivityksen myötä. Tällä hetkellä markkinat hinnoittelevat 50/50 todennäköisyydellä seuraavaa 75 bp:n nousua ensi kuulle verrattuna 50 bp:n nousuun. Inflaatio on kuitenkin edelleen avainasemassa Fedin kannalta. Ongelmana on, että pitkän aikavälin inflaatio-odotuksiin liittyy riskejä niin kauan, kun todellinen inflaatio pysyy korkeana, koska talouden toimijoilla on usein mukautuvat inflaatio-odotukset.

Riskinottohalu: Orastavat merkit inflaatiokuvan paranemisesta tukivat riskinottohalua perjantaina, kun osakkeet ja sykliset valuutat nousivat, luottomarginaalit tiukentuivat ja kryptokurssit nousivat.

Venäjä laiminlyö ulkomaanvelkansa: Venäjä ei taloudellisten pakotteiden vuoksi onnistunut maksamaan 100 miljoonan dollarin viivästyneitä korkomaksujaan. Alun perin erääntyneiden korkomaksujen 30 päivän lisäaika päättyi 27. toukokuuta. Odotamme luokituslaitoksilta muodollista julistusta tänä aamuna. Venäjä on kuitenkin jo muuttunut poliittiseksi ja taloudelliseksi paariavaltioksi, joten odotetulla maksukyvyttömyydellä on vain symbolinen merkitys, eikä se vaikuta ilmapiiriin globaaleilla rahoitusmarkkinoilla.

Öljy: Öljyn hinta oli yksi nousijoista perjantaina, kun riskinottohalu parani. G7-kokouksessa keskusteltiin viikonloppuna siitä, miten venäläiselle öljylle asetetaan hintakatto. Se on kuitenkin luultavasti helpommin sanottu kuin tehty. Ilmeisesti G7 yrittää yhdistää rajoitukset Venäjän öljyn toimituksiin sekä vakuutuksiin. Venäläinen Ural-öljy on jo 30 USD alemmalla tasolla kuin Brent-öljy. Lisäksi tällä viikolla EIA:n öljymarkkinaraportti saattaa herättää huomiota markkinoilla. On olemassa alustavia todisteita siitä, että kysyntä on hidastumassa (esim. ostopäällikköindeksit, n. 50) ja että öljyvarastot saattavat olla nousussa. Tämän valossa voimme hyvinkin nähdä öljyssä uuden nousuliikkeen, mikäli keskeisestä markkinaraportista ilmenee, että öljyvarastot ovat edelleen pienentymässä.