Aamukatsaus

COVID-19 rokotteet ja häntäriski. Koska kaikki (mukaan lukien me) tuntuvat nyt uskovan, että makronäkymä on paljon parempi, erityisesti vuoden toiselle puoliskolle (pitkän ja vaikean talven jälkeen, jolloin oli korkea luku koronavirustapauksia ja sulkemisia), on mielestämme syytä korostaa suuri häntäriski tälle konsensustarinalle. Tällä hetkellä tutkijat ovat analysoimassa, kuinka tehokkaita rokotteet ovat uusia mutaatioita vastaan, erityisesti Etelä-Afrikan mutaatiota. On olemassa riski, että rokotteet ovat tehottomia ja että rokote vanhoja muunnoksia vastaan ei riitä lopettamaan pandemiaa tänä vuonna. Tämä tarkoittaisi jälleen ”menetettyä” vuotta, sillä vahva talouden elpyminen lykkääntyisi vuodelle 2022 ja saattaa viitata merkittävään takaiskuun riskisentimentissä, sijoittajien hinnoitellessa sisään hyvin positiivista näkymää tällä hetkellä. 

Pieni haukkamainen käänne EKP-kokouksessa. Eilen päättynyt EKP-kokous oli melko tapahtumaköyhä ilman uusia signaaleja. Markkinat tulkitsivat pieneksi haukkamaiseksi käänteeksi sen, että klo 14.45 EET päätökseen sisällytettiin nimenomainen viittaus rahoitusolosuhteisiin. Tämä siivitti korot korkeammalle ja vahvisti EUR/USD-paria. Molemmat mittarit putosivat takaisin lehdistötilaisuuden aikana. Viittaus oli kuitenkin myös alustavassa lausunnossa joulukuussa ja viittaa yleisiin rahoitusolosuhteisiin eikä tiettyyn käyrään tai kohtaan käyrällä.

Osakemarkkinat menettivät jonkin verran vauhtiaan torstaina, USA:n osakkeiden sulkiessa hieman ristiriitaisina. Nasdaq sulki päivän kuitenkin uusilla ennätystasoilla, kasvuosakkeiden ollessa jälleen arvoa merkittävästi vahvempi. Samaan aikaan pienyhtiöt treidasivat alempana, jatkaen tämän viikon alisuoriutumista (Nasdaq nousi 0,6 %, S&P ja Dow muuttumattomina ja Russell 2000 laskussa -0,9 %). Sektoreista teknologia, harkinnanvaraiset hyödykkeet ja viestintäpalvelut olivat jälleen voittavia nimiä, päivän ollessa jälleen hyvä FAANG-yhtiöille (Facebook, Amazon, Apple, Netflix ja Alphabet ja Google). Energia oli suuri laskija, jota seurasivat teollisuus, rahoitus ja raaka-aineet. Aasian markkinat vetävät henkeä tänä aamuna, useimpien markkinoiden ollessa hieman alempana ja Hang Sengin -1,4 %. USA:n futuurit indikoivat samanlaista avautumista, markkinoiden ollessa alempana tai parhaimmillaan vain hieman muuttuneina.